Last Updated on Ekim 22, 2024 by Ideal Editor
Yabancı Yatırımcılar Türkiye’ye Geri Dönüyor: Vanguard Fırsat Görüyor
Yabancı yatırımcılar, Türkiye’nin para politikası normalleşme sürecinin hız kazanmasıyla birlikte yerel tahvil ve kredi temerrüt takaslarına (CDS) odaklanarak ülkedeki faaliyetlerini artırıyor. Uzmanlar ve analistlere göre, Yabancı Yatırımcılar Türkiye’ye Geri Dönüyor.
Yaklaşık bir yıl önce, seçim zaferinin ardından Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, yıllarca süren gevşek para politikasından önemli bir değişiklik yaparak enflasyonla mücadele amacıyla ciddi faiz artışlarını destekledi. Geçen yıl Haziran ayından bu yana Merkez Bankası, politika faizini toplamda 4.150 baz puan artırdı. Banka, son para politikası toplantısında beklendiği gibi politika faizini %50 seviyesinde sabit tuttu ve enflasyon risklerine karşı temkinli bir duruş sergilemeye devam etti.
“Yatırımcılar agresif bir şekilde geri dönüyor – giriş rakamları oldukça etkileyici,” dedi 7 trilyon dolardan fazla varlık yöneten Vanguard’ın Gelişen Piyasalar Aktif Sabit Getirili Varlıklar Eş Başkanı Nick Eisinger. “Türk lirası ve yerel tahviller konusunda iyimseriz, ancak temkinliyiz; bununla birlikte, Türkiye’nin döviz cinsi borçlarına oldukça iyimser bakıyoruz,” diye ekledi.
Türk Piyasaları İçin Yeniden Doğuş
Citi analistleri de bu görüşü paylaşarak, politika değişiminin Türk varlıklarına yönelik ilgiyi yeniden canlandırdığını belirtiyor. Citi’nin Luis Costa, müşterilerine gönderdiği notta, “Mevcut dönemi, yerel, dış, kurumsal kredi ve hisse senedi piyasaları açısından Türk piyasalarının yeniden doğuşu olarak görüyoruz,” ifadelerine yer verdi.
Türk varlıkları, ülkenin ana borsa endeksinin yıl başından bu yana %46’dan fazla yükselmesiyle genel bir ralliden geçti. Bankacılık sektöründe yaklaşık %80’lik bir artış, bu ralliyi yönlendiren temel faktörlerden biri oldu. Yıl başından bu yana iç devlet tahvilleri %4’ün üzerinde getiri sağladı ve JPMorgan GBI-EM Küresel Çeşitlendirilmiş endeksinin %1’in altında kalan getirisini geride bıraktı.
Kasım’daki yabancı yatırımcı ilgisi soğusa da Mart’taki 500 baz puanlık faiz artışı ve 31 Mart seçimleri sonrası yeniden canlandı.
Liranın İstikrarı
Türkiye’nin döviz cinsi borçları %2,4 getiri sağlayarak JPMorgan EMBI Küresel Çeşitlendirilmiş endeksiyle uyumlu performans sergiledi. Ancak son 12 ayda Türkiye’nin getirisi %24,6 ile daha geniş endeksin iki katından fazla oldu.
Lira bu yıl dolara karşı %8’in üzerinde değer kaybetmiş olsa da, Nisan ortasında görülen rekor düşük seviyeden sonra istikrar kazandı. Vanguard’dan Eisinger, para politikalarının artık oldukça sıkı olduğunu ve dolarizasyonu azaltma çalışmalarının sürdüğünü belirtti. “Reel anlamda para birimi değer kazanıyor, bu da enflasyonu sabitlemede fayda sağlıyor,” diye ekledi.
Hisse senetleri konusunda Citi, piyasada yaşanan büyük yükselişin ardından bankalar için nötr bir pozisyon aldığını açıkladı. TBB Başkanı Alpaslan Çakar, bankacılık sektörünün güçlü, takipteki kredi oranlarının düşük ve varlık kalitesinin sağlam olduğunu vurguladı.
İleriye dönük olarak Eisinger, temerrüt riskine karşı sigorta amaçlı kullanılan CDS’in yatırımcılar için bir sonraki büyük ticaret olabileceğini öne sürdü. Türkiye’nin beş yıllık CDS’i Perşembe günü 264 baz puan seviyesinde olup, bir yıl önceki seviyenin oldukça altında bulunuyor. “Türkiye’nin CDS’i uygun koşullarda rahatlıkla 225 puana düşebilir – bu önemli bir ticaret fırsatı,” dedi Eisinger. “Bu alana yoğun yatırım yapmak, başarılı olursa önemli getiri sağlayabilir.”
